（2016年4月號480期動腦雜誌）
特別的是，這家公司十多年來，營業額仍然掛「零」，近年每年虧損數億元。生技公司，投入研發人力費用昂高外，藥品還得通過漫長嚴格的臨床測試，才能在市場上銷售，這些風險都可以了解。
但這公司的問題，出現在上個月對其新藥試驗結果的公告，所謂的「解盲」。通常新藥第二/三期的臨床試驗，為證明藥物的治療效果，進行「雙盲」試驗。即病人被隨機編入用藥組及對照組兩組，對照組給予安慰劑，用藥組給予真正藥物。病人及醫護人員都不知道誰得到真正藥物，直至測試結束為止，才進行資料「解盲」和科學客觀地統計分析藥品的療效。
這生技公司二月中，在眾人期盼下公布新藥臨床試驗的「解盲」結果，為「主要療效指標未呈現統計學上顯著意義」。其董事長卻以「出乎意外、跌破眼鏡的成功」對外詮釋「解盲」，而中央研究院院長也以「從未看過這麼漂亮的數據」來說明這個結果，還以「非常興奮」形容其心情。
事實上，這個「解盲」結果是，新藥「沒有」通過臨床試驗，公司對外公告及媒體文宣卻是「看好、成功」意圖粉飾太平。投資人的夢破滅了，股價從「解盲」那天一連跌停，至今掉落近四成。現在還受檢察單位調查是否涉及非法炒作、內線交易、利益衝突等問題。
一家十多年「零」營業額的生技公司，在台灣被哄成千億的市值，到底是誰在吹泡沫？哪裡出了問題？有沒有盲點？
生物醫學科技，是台灣新政府看好的明星產業，未來的希望。但其中涉及諸多專業判斷及不確定性，例如，科技含量、應用範圍、藥品上市時程、市場規模、專利風險等等的評估，一點都不簡單。
這個原本單純的「解盲」報告，被經營者玩「文字遊戲」意圖矇騙。不論科技多先進，企業最終成敗的關鍵，恐怕還是企業倫理及公司治理的落實。台灣未來在生技產業的發展，不能只捧捧幾個大明星，若要建立穩固的根基，台灣新政府，要先「解盲」，看見真實，不是幻夢。
謝冠雄為台大管理學院GMBA教授，資歷：亞太電信執行長、太平洋證券執行長、新娘物語雜誌社董事長
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